01 / Ситуация
Федеральный подрядчик с «зависающим» парком техники
Крупный федеральный подрядчик по фундаментным работам — лидер сегмента: 20–30 контрактов в год по регионам РФ, выручка ~10 млрд ₽, крупнейший в стране парк установок струйной цементации грунтов.
Проблема: под каждый контракт регулярно закупается спецтехника широкого профиля. По завершении контракта переброска часто экономически нецелесообразна — техника либо продаётся, либо «висит» на балансе и через несколько лет списывается. Около 30% парка не находит дальнейшего применения — капитал замораживается в активах, которые не приносят дохода.
Точка А · 01.01.2025
Закупка техники в кредит и за наличные, риск зависания капитала
Техника на балансе~700 млн ₽
Не находит применения (~30%)~210 млн ₽
Лизинг в структуре закупок0 ₽
Debt / EBITDA LTM1,9
Точка Б · после реструктуризации
Долг реструктурирован, новая техника — в лизинг, операционка без просрочек
Новая закупка через лизинг350 млн ₽
Отсрочка ближайших платежей3 месяца
Просрочки по долгунет
Гибкость паркавозврат техники
02 / Решение
Что было сделано
Полный кредитный анализ и реструктуризация портфеля
Корректировка графика, удлинение периода выборки и периода погашения, защита на кредитном комитете — положительное решение. Клиенту дана отсрочка ближайших платежей на 3 месяца.
Перевод закупки новой техники на лизинг
Клиент рассматривал кредит или покупку за наличные. Обосновал и доказал преимущество лизинга для закупки на 350 млн ₽ (аванс 50 млн, обязательства 300 млн, ставка 17,5%, срок 5 лет).
Заложена ускоренная амортизация предмета лизинга
Применение к норме амортизации повышающего коэффициента (до 3) для лизингового имущества — расходы признаются раньше, налоговый щит приходит на старте, эффект во времени выше.
03 / Сравнение вариантов
Лизинг против кредита и покупки за наличные
Кредит
Платёж / мес7,54 млн
Налог. щит / 6 мес12,6 млн
НДС к вычету70 млн сразу
Отток капиталанет
Возврат техникинет
Лизинг
★ РЕКОМЕНДОВАНО
Платёж / мес7,54 млн
Налог. щит / 6 мес18,75 млн
НДС к вычету~9 млн равномерно
Отток капиталанет
Возврат техникида
Наличные
Платёж350 млн сразу
Налог. щит / 6 мес6,25 млн
НДС к вычету70 млн сразу
Отток капитала350 млн
Возврат техникинет
Расчёт при ставке лизинга 17,5%, сроке 5 лет, налоге на прибыль 25% и ускоренной амортизации (коэф. 3) для предмета лизинга. Лизинговый платёж — аннуитет на сумму обязательств 300 млн ₽.
04 / Эффект · первое полугодие
Финансовый результат выбора лизинга
+6,1
Налоговый щит выше кредита, млн ₽ / полугодие
−61
НДС не «застрял» к возврату единовременно, млн ₽
0
Единовременного оттока капитала
~210
Капитала под риском зависания снято, млн ₽
| Метрика | Кредит | Лизинг | Эффект |
|---|
| Налоговый щит за полугодие | 12,6 млн | 18,75 млн | +6,1 млн |
| НДС к вычету | 70 млн сразу | ~9 млн равномерно | меньше внимания ФНС |
| Гибкость парка | на балансе | можно вернуть | риск зависания снят |
05 / Итог
Проблемный долг реструктурирован, финансирование парка переведено на здоровую модель
- Снят риск дефолта: график погашения реструктурирован, дана отсрочка на 3 месяца, операционная деятельность продолжена без просрочек
- Налоговый щит больше и раньше: +6,1 млн ₽ за полугодие против кредита за счёт ускоренной амортизации
- НДС без рисков: равномерный вычет (~9 млн вместо 70 млн сразу) — меньше внимания ФНС
- Гибкость парка: технику можно вернуть по завершении контракта — снят риск зависания капитала до ~210 млн ₽
Моя роль. Кредитный анализ и реструктуризация портфеля, защита на кредитном комитете, финансовое обоснование выбора лизинга против кредита и наличных, расчёт налогового щита и НДС-эффекта, оценка влияния на структуру активов и долговую нагрузку.
Данные обезличены и приведены в относительных/изменённых величинах в соответствии с требованиями конфиденциальности (NDA). Названия, география и абсолютные значения изменены без искажения сути кейса.